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威华股份(002240):发布股权激励计划草案 提高经营效率

发布时间:2020-07-15    研究机构:招商证券

公司公告股权激励计划草案,拟授予的限制性股票数量为1,110 万股,占本计划公告时公司总股本的1.49%。

本计划首次授予部分涉及的激励对象共计62 人。本激励计划拟授予的限制性股票数量为1,110 万股(总股本1.49%)。其中首次授予999 万股,(总股本1.34%);预留111 万股(总股本0.15%),预留部分占本次授予权益总额的10%。

首次授予部分各年度业绩考核目标如下表所示:第一个解除限售期以2019 年公司锂相关业务整体营业收入为基数,2020 年锂相关业务整体营业收入增长率不低于30%,2021 年增长不低于100%、2022 年不低于300%。公司2019年锂业务收入为5.06 亿元。即2022 年收入不低于20.24 亿元。若预留部分在2020 年授予完成,则预留部分解除限售考核年度及业绩考核目标与首次授予部分一致;若预留部分在2021 年授予完成,则预留部分的解除限售考核年度为2021-2022 年两个会计年度,每个会计年度考核一次。

本次股权激励摊销的总费用为6,443 万元,2020-2023 年分别为1,745、3,114、1,208、376 万元。考虑限制性股票激励计划对公司发展的正向作用,由此激发管理团队及核心骨干员工的积极性,提高经营效率,本计划带来的公司业绩提升将远高于因其带来的费用增加。

锂业新秀,产能国内居前。威华股份(002240)2020 年预计锂盐产能4.3 万吨,其中碳酸锂2.8 万吨,氢氧化锂1.5 万吨,存在产能继续扩张的可能性。预计今年锂盐产量2.5 万吨。氢氧化锂目前的核心客户有容百等,前期投产的5000 吨产能已经满产。公司刚刚获取了宁德时代大额订单:1 万吨电池级碳酸锂和3,000吨电池级氢氧化锂,交货期为2020 年7 月至2021 年6 月。

维持“强烈推荐-A”投资评级。由于锂盐价格下跌,预计公司2020-2022 年净利润38、129 和192 百万元,对应市盈率281.1、82.9 和55.7 倍,考虑公司锂盐产能的迅速扩张,以及下游客户的开拓,维持“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示:锂盐价格继续下滑,公司投产进度不及预期,下游客户开拓不顺

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