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威华股份(002240):资源加工齐发力

时间:2020-01-06    机构:招商证券

  我们近期对威华股份(002240)进行电话调研,公司在锂矿资源和锂盐加工两个领域产能大幅提升,成为名副其实的锂行业新秀。

  公司最早从事于中纤板和林木的生产,公司是中纤板领域的大型公司,盈利能力较强。201717 年公司完成非公开发行募资,进入磁材回收和锂盐生产领域,盛屯集团作为唯一认购方,成为公司的新的实控人,持股比例13.54%。

  通过子公司致远锂业产能扩张和收购奥依诺矿业,公司成为锂行业新秀。2018年公司实现收入25.2 亿元,其中纤维板收入16.64 亿元,占比66%;锂盐收入2.49 亿元,占比10%;稀土收入5.9 亿元,占比23%。公司实现毛利3.5亿元,其中林业2.8 亿元,占比80%;锂盐毛利率较高32%,实现毛利7863万元,占比22%。

  预计2020 年产能4.5 万吨,国内前列。全资子公司致远锂业锂盐项目由姚开林先生带领的团队负责实施,该团队具有丰富的锂盐产品研发、生产管理经验和深厚的专业功底,曾主导参与了“电池级单水氢氧化锂的制备方法”、“硫酸锂溶液生产低镁电池级碳酸锂的方法”等五项发明专利的研发,是“中国有色金属行业电池级碳酸锂标准”的主要起草人之一。致远锂业目前锂盐产能2.5 万吨,包含氯化锂2 千吨,碳酸锂产能1.8 万吨,氢氧化锂产能5000吨。2020 年上半年新增2 万吨锂盐产能,届时公司的实际产能将达到4.5 万吨,预计2020 年产量约3 万吨。因为公司代加工的产量占比较高,该部分收入确认仅计算加工费,会造成收入较低,但不影响公司的实际盈利。

  锂盐与优质客户深度绑定,迅速放量。致远锂业电池级碳酸锂、氢氧化锂生产线生产产品品质稳定,满足公司核心客户的要求,并获得越来越多优质客户的认可。公司已经与美国雅保、巴莫科技、容百科技等行业领先企业建立合作关系。2019 年6 月15 日,公司与巴莫科技签署了8.43 万吨锂盐产品供应的战略合作协议。2019 年上半年,公司锂盐业务实现收入2.2 亿元,同比增长740%;实现净利润2,734 万元,同比增长317%。

  公司2017 年8 月投资设立子公司四川盛威致远锂业有限公司,设计产能为年产 1,000 吨金属锂,目前项目处于建设之中。