电脑版

威华股份(002240):获宁德时代大订单

时间:2020-07-08    机构:招商证券

  宁德时代向威华股份(002240)采购1 万吨电池级碳酸锂和3,000 吨电池级氢氧化锂,交货期为2020 年7 月至2021 年6 月。

威华股份的电池级碳酸锂品质优秀,一年1 万的订单从侧面验证了威华股份的产能和实际交付能力。此前市场对威华股份的氢氧化锂品质和生产稳定性多有疑虑。3000 吨的电池级氢氧化锂订单,打消市场疑虑。

威华股份2020 年预计锂盐产能4.3 万吨,其中碳酸锂2.8 万吨,氢氧化锂1.5万吨,存在产能继续扩张的可能性。预计今年锂盐产量2.5 万吨。氢氧化锂目前的核心客户有容百等,前期投产的5000 吨产能已经满产。公司近期公告了引入战投的规划,推测公司产能有望进一步扩张,2021 公司锂盐产能有望名列国内前茅。

公司2019 年规划1000 吨金属锂。近期一期300 吨产能有望投产,为固态锂电池谋布局。

公司自有矿山已经投产,今年有望实现50%产能利用率,约5000 吨LCE 产量。在当前锂矿价格低廉,公司资金充裕的情况下,可预期公司在矿山领域的外延的可能性。

公司近期逐步剥离纤维板等非核心业务,更加聚焦于新能源材料业务,主营业务和发展战略更加清晰,管理资源将更加聚焦,提升管理效能,增强在新能源材料领域的竞争力

维持“强烈推荐-A”投资评级。由于锂盐价格下跌,预计公司2020-2022 年净利润38、129 和192 百万元,对应市盈率281.1、82.9 和55.7 倍,考虑公司锂盐产能的迅速扩张,以及下游客户的开拓,维持“强烈推荐-A”投资评级;

风险提示:锂盐价格继续下滑,公司投产进度不及预期,下游客户开拓不顺利等。